Прорицатель из Омахи наконец начал снова инвестировать. Как всегда - ход был сделан неожиданный. После весенних биржевых потрясений управляемый Баффетом Berkshire Hathaway резко вышел в кэш и активы распределялись так - 200 млрд в ценных бумагах и 150 млрд наличностью. Ситуация ранее трудно представимая - 3/7 фонда оказались в долларах. Гигантская сумма просто лежит на счёте и практически не приносит прибыли. Такой демарш вызвал шквал неодобрения среди коллег.

Ведь деньги должны работать и приносить прибыль. Тем более, что на бирже такие движняки. А поскольку многие следуют стратегиям Баффета, то тоже начали выходить в кэш. А это уже практически залезть в карман большим спекулям, которым нужны объёмы - тогда они и отщипнут свой кусочек. Владелец и президент Bianco Research - весьма крупной инвестконторы - Джим Бианко вызвал переполох своим твиттом "За последние 25 лет Berkshire Hathaway превратилась в посредственность". Определённые основания для такого заявления были. Вот график соотношения доходности фонда Баффета к индексу S&P500. 


Как видно - сейчас показатели вернулись в самое начало нулевых. Но с другой стороны - Уоррен Баффет всё равно генерирует доходность существенно выше средней и его вкладчики явно в хорошей прибыли. Хотя в упрёк ему ставят упущенную прибыль от рывка технологических компаний в конце девяностых и нулевых, консервативное цепляние за акции банков и тд. Но при этом Уоррен Баффет очень сильно наварился на кризисе 2008 года. Но то дела прошлые. Сейчас локальный пик у него был 16 марта и с тех пор доходность снизилась почти на четверть. Надёжные бумаги Уоррена росли медленнее, чем даже выкупаемые ФРС акции банкрота Herz. Хотя как такую глупость можно угадать - вопрос не праздный.

И вот - новый и неожиданный ход. Баффет инвестировал в Японию. Там фондовый рынок со времён девяностых представляет из себя странное болотце. Дивидендов практически нет, прибыль только за счёт роста акций, покупку которых генерирует местный ЦБ - ну в общем, весьма такое себе на первый взгляд решение. Но Уоррен вкладывается в пять трейдинговых компаний. Они занимаются фьючерсами и физическими покупками различных сырьевых товаров. А так же венчурными инвестициями и частным сектором японской экономики. Названия контор тоже раскрыты - это Mitsubishi, Mitsui, Sumitomo, Itochu и Marubeni.

Оригинальное название материала в FT примерно такое: "Японские инвестиции Баффета - это ставка на инфляцию и волатильность". Собственно, так оно и есть. Индекс промышленных металлов сейчас на локальных полуторагодовых максимумах. Хотя товарная корзина в последние годы дешевела, а взлёта промпроизводства явно не наблюдается. Акции технологических компаний выглядят сильно перекупленными. В общем, вкладывать особо некуда - а деньги карман жгут. Ещё Баффет прикупил немного долей в золотодобывающих компаниях. С одной стороны - от 150 млрд это не такая уж большая часть. С другой стороны - Баффет дал понять, что снова в деле и это только первые шаги в новой инвестиционной реальности. Сочетание дешевых денег и увеличение госрасходов при поддержке крупнейших ЦБ планеты действительно располагают и к инфляции, и к волатильности. Насколько окажется прав Провидец из Омахи в этот раз - скоро увидим.


Комментарий автора:

Кому интересно и про наши дела - вот такое интересное наблюдение:

Рубль в августе-​2020 укрепился

Последний летний месяц традиционно считается опасным для российской валюты. Особо памятным он выдался в 1998 году. Тогда рубль потерял около 60 процентов к доллару. С тех пор августовское противоборство 17 раз завершалось в пользу бакса. Сейчас вроде бы на эмоциональном уровне ощущалось что-​то такое же. Но нет.

При этом каких-​либо фундаментальных причин для августовского тремора рубля не наблюдается. Высоколобые дядьки обычно объясняют ситуацию повышенными дивидендами и переводом их значительной части в доллары, снижением положительного сальдо внешней торговли из-за сезонного падения цен в нефтегазе и проседания в объёмах, а так же повышенным интересом к инвалюте со стороны туристов. Но дело в том, что в июле действуют ровно те же факторы и некоторые из них выражены даже более сильно. Теперь посмотрим, что же на самом деле происходило в предыдущие августы.


Как видим - все нулевые там ничего особо и не происходило. Кроме объективных причин в действительно кризисном 2008 году. Ну да - чаще в минусе, но он в основном он был чисто символический. Хотя картинка с РБК - они нагнетают уже с заголовка - а ведь рубль падал далеко не каждый август. Существенные ослабления были в относительно спокойные для экономики недавние времена - выше минус 8 % в 2018-ом, и почти 5 процентов - в прошлом году. В этот раз окончание месяца пришлось на понедельник. В пятницу валютные биржи закрылись с плюс 0,55 % суммарно за предыдущие дни августа. И были высокие шансы на то, что пусть символическое - но укрепление рубля будет зафиксировано. При этом торговая сессия была очень странная. Вот, например:


Сравните кросс-​курсы рубля, доллара и евро между собой. Специально захватил, когда одна из пар уравнялись. Через евро отклонение рубля к доллару составило минус 0,14 %. Это интересная аномалия. Нормальным считается расхождение до 0,05 процента. Тут - почти трёхкратное превышение. И такое сегодня происходило неоднократно. Вот другой пример:


Очень необычная фишка. Теперь уравновешена другая пара. А кросс-​курс рубля через евро опять отклонился - только в другую сторону, но почти на столько же - плюс 0,15 %. Для современной биржи, где торговые роботы "выбирают" каждую сотую процента и на этом нормально зарабатывают - это какие-​то большие объёмы должны постоянно вливаться и создавать такие отклонения. А теперь, собственно, сам рубль - график трёхмесячный для наглядности, начало августа там обозначено, всё хорошо видно.


Укрепление "миллиметровое" - в десятых процента и нескольких копейках в натуральном выражении. Учитывая неблагоприятный внешний фон - нормально. Но для статистики - это уже плюсовой август. Возможно, чем больше таких накопится, тем скорее уйдёт предвзятое отношение к этому месяцу. Хотя по дивидендам если оценивать - то даже и нормально, пусть и дальше каждый август "выводильщики" за большее количество рублей получают меньше долларов. Но похоже, тенденция всё же будет меняться. Источник