Центробанки продолжают наполнять золотом свои подушки безопасности


Центробанки ведущих стран мира включали свои печатные станки на полную мощность в ходе мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. Особенно отличилась ФРС США, которая увеличила объем долларовой массы с величины немного более 800 млрд. долл. в 2007 году до 2,2 трлн. долл. в конце 2009 года. К осени 2014 года объем долларовой продукции ФРС удвоился по сравнению с концом 2009 года.

Последовавшие попытки убрать с рынка избыточную долларовую массу были прерваны в начале 2020 года объявлением «пандемии» и последовавшими за этим в США локдаунами. Печатный станок ФРС опять был включен на полную мощность, и к настоящему времени валюта баланса Федрезерва достигла 8,7 трлн. долл.

Т.е. долларовая масса за неполные два года ещё раз удвоилась (по сравнению с осенью 2014 года). Даже людям, далеким от экономики, понятно, что доллар США обречен. И, скорее всего, крах этой валюты произойдет после того, как на фондовых рынках лопнут пузыри, надуваемые таким насосом, как ФРС. Такая же судьба ждёт и другие ключевые валюты – евро, британский фунт, японскую иену.

А ведь преимущественно из эти валют сформированы так называемые международные резервы большинства стран мира (подушки безопасности). Другими составляющими этих резервов являются золото, позиция страны в МВФ и специальные права заимствования (СПЗ).

Решениями Бреттон-Вудской международной валютно-финансовой конференции 1944 года золото наряду с долларом США было определено мировой резервной валютой. Центробанки и Минфины стремились накапливать золото в составе международных резервов. Пик был достигнут в 1965 году, когда, согласно оценкам МВФ, суммарные золотые резервы стран мира составили 37.124 т. А доля золота в общем объеме международных (золотовалютных) резервов всех стран мира достигла 54%.

Уже во второй половине 1960-х годов обозначились признаки кризиса золотодолларового стандарта, и золотые резервы начали таять. Они составили в 1970 году – 32.961 т, а в 1975 г. – 31.722 т. В 1976 году состоялась Ямайская конференция, которая отменила золотодолларовый стандарт, заменив его на бумажно-долларовый. С этого времени возникла достаточно странная, двусмысленная ситуация.

Хотя МВФ рекомендовал продолжить замещение в составе международных резервов золота долларами США, страны в своем большинстве заняли нейтральную позицию. Они не покупали золото, но и не распродавали его из своих резервов, т.е. заморозили свои золотые резервы. Вот данные по отдельным годам (т): 1980 г. – 32.388; 1985 г. – 32.264; 1990 г. – 32.134; 1995 г. – 31.125.

В 1999 году под давлением США и МВФ Центробанки ведущих стран мира заключили Вашингтонское соглашение, которое обязывало их продавать металл из своих резервов согласно установленным квотам и графикам. Уже в конце 2000 году совокупные золотые резервы стран упали до рекордно низкого уровня в 28.866 т.

Вашингтонские соглашение пересматривались каждые пять лет, но совокупные золотые резервы уже сильно не падали, поскольку продажи золота Центробанками ведущих стран (Великобритании, Германии, Франции, Японии, Швейцарии и др.) компенсировались покупками Центробанков тех стран, которые не были участниками Вашингтонского соглашения. Согласно моим оценкам, на конец 2009 года совокупные золотые резервы Центробанков всех стран мира составили 28.922 тонны. В целом по миру в течение 2000-х годов продажи золота были примерно равны его покупкам.

А с 2010 года обозначилась ярко выраженная тенденция в сторону превращения Центробанков в чистых покупателей золота (закупки превышают продажи). Привожу данные Всемирного совета по золоту о чистых закупках (объемы закупок за вычетом продаж) золота Центробанками за период с 2010 по 2020 гг. (метрические тонны): 2010 г. – 79,1; 2011 г. – 480,8; 2012 г. – 569,3; 2013 г. – 619,3; 2014 г. – 601,2; 2015 г. – 579,6; 2016 г. – 394,9; 2017 г. – 378,6; 2018 г. – 656,2; 2019 г.- 605,4; 2020 г. – 254,9.

Максимальный объем чистых закупок пришелся на 2018 год (656,2 тонны). Другими рекордными годами (чистые покупки более 600 т) являются 2013-й и 2019-й. Суммарно за период 2010-2020 гг. чистые закупки золота Центробанками достигли 5.219,3 т. За этот же период добыча золота в мире, по данным Всемирного совета по золоту, составила 35.838,3 т. Таким образом на пополнение официальных золотых резервов было направлено 14,6% драгоценного металла, добытого за тот же период времени (другими направлениями использования являются ювелирная промышленность, электроника, инвестиции).

По оценкам Всемирного совета по золоту, к концу 2020 года суммарные официальные золотые резервы (входящие в состав официальных международных резервов) всех стран мира составили 34.211 тонн. Прирост официальных золотых резервов в мире за счет чистых закупок Центробанков составил в 2010-2020 гг. 15,3%. А вот данные об использовании золота в 2021 году (См. таблицу).


Из таблицы следует, что в общем объеме спроса на золото по итогам трех кварталов 2021 года на чистые закупки Центробанками пришлось 14,8%. Можно ожидать, что по итогам всего 2021 года чистые закупки золота Центробанками составят не менее 500 тонн.

Объемы чистых закупок золота в 2020-м и 2021 гг. далеко не самые рекордные на фоне предыдущих лет, но эти два года стали очень тяжелыми для экономик большинства стран мира. Объемы чистых закупок были бы больше, если бы не вынужденные продажи части золотых резервов некоторыми странами в целях стабилизации своих экономик и валют.

В первом квартале 2021 года крупнейшими чистыми покупателями золота были Центробанки следующих стран (т): Япония – 80,76; Венгрия – 62,98; Узбекистан – 23,33; Казахстан – 7,99. Во втором квартале таковыми были (т): Таиланд – 90,2; Бразилия – 63,75; Сингапур – 26,34; Индия – 8,40; Турция – 7,77. В третьем квартале (т): Индия – 40,12; Узбекистан – 25,50; Казахстан – 11,27; Бразилия – 8,54; Россия – 6,22.

А вот страны, которые выступили чистыми продавцами золота из официальных резервов (т). Первый квартал: Филиппины – 24,73; ОАЭ – 3,43; Россия – 3,11. Второй квартал: Казахстан – 9,90; Киргизия – 9,15; Филиппины – 7,91; Германия – 3,33; Россия – 3,11. Третий квартал: Турция – 13,90.

Наиболее крупными чистыми покупателями золота в 2021 году оказались Центробанки Таиланда, Японии, Венгрии, Индии. Они закупали драгоценный металл на мировом рынке, ибо не являются золотодобывающими странами. В той же группе чистых покупателей мы видим Центробанки Бразилии, Узбекистана и Казахстана. Это золотодобывающие страны, закупки металла в резервы они осуществляют за счет внутреннего производства.

Золотодобывающей страной №1 является Китай. По итогам прошлого года он произвел 365,3 т драгоценного металла. Однако мы не видим среди Центробанков, осуществляющих чистые закупки золота Народного банка Китая (НБК). Золотые резервы НБК не меняются уже два года и составляют 1948 тонн.

Многие эксперты сомневаются в том, что китайский Центробанк не закупает добываемое в стране золото. Закупает и очень активно, но всячески это маскирует и не отражает в своей официальной статистике (до середины 2015 года данные об официальных золотых резервах считались государственной тайной). Реальные объемы золота в международных резервах Китая как минимум в два раза превышают официальные цифры.

Россия считается второй после Китая золотодобывающей страной. По итогам прошлого года в стране было произведено 331,1 т драгоценного металла. Страна располагает всеми возможностями наращивать золотой запас в составе международных резервов РФ. И эта возможность реализовывалась на протяжении ряда лет.

Официальный золотой резерв России неуклонно рос во втором десятилетии ХХI века. На 1 января 2010 года его величина в физическом выражении составляла 649,03 т. На 1 января 2021 г. – 2.298,59 т. В начале рассматриваемого периода доля золота в стоимостном выражении составляла 5,19% всех международных резервов РФ; в конце этого период она выросла до 23,29%.

Прирост золотых резервов за 11 лет (2010-2021 гг.) достиг округлённо 1650 тонн. В среднем за год получается прирост, равный 150 тоннам, но были рекордные годы. Максимальная чистая закупка золота в 2018 году составила 275,15 т. Это была очень положительная тенденция. Её воспринимали как начало реальной дедолларизации российской экономики, как решительный шаг по укреплению российского рубля.

Эксперты прикидывали, что если в течение пяти лет Центробанк будет закупать весь добываемый в стране драгоценный металл в свои резервы, то долларов и других бумажных валют в официальных резервах страны не останется. Это был бы серьёзный шаг к укреплению национального суверенитета России.

Однако в следующем после рекордного 2018 года году чистые закупки золота были уже существенно ниже предыдущего года – 157,95 т. А по итогам 2020 года чистые закупки драгоценного металла составили всего 27,28 т. По сравнению с 2018 годом они упали на порядок. В чём дело?

В марте 2020 года Банк России заявил, что с 1 апреля прекращает закупки драгоценного металла в международные резервы. И действительно Банк России почти полностью прекратил операции с золотом. Даже продал из своих резервов небольшую партию драгоценного металла (несколько тонн) для чеканки золотых инвестиционных монет. Затем, правда, купил точно такое же количество золота, заморозив золотые резервы на уровне 1 апреля 2020 года.

Это решение Банка России обернулось тем, что золотодобывающие компании, действующие в России, направили свою продукцию на внешние рынки. По итогам 2020 года из страны было вывезено 320 тонн драгоценного металла, т.е. практически 100 процентов произведенного в России металла (включая попутную добычу и производство из золотосодержащих отходов). Львиная доля золота была отправлена в Лондон. Дальнейшая судьба российского золота не известна.

В 2021 году вывоз золота из России продолжился. За январь-октябрь объемы вывоза золота из России составили 240,5 тонны, согласно последним статистическим данным Федеральной таможенной службы (ФТС), т.е. примерно 100 процентов металла, добытого из российских недр за это время. Опять же поставки идут на острова Туманного Альбиона. В октябре в Британию ушло 30,3 тонны российского золота, или 92% экспорта на общую сумму 1,7 млрд долларов.

Отмечу, что с момента прекращения закупок золота в состав международных резервов РФ общая величина этих резервов выросла с 564,4 млрд. до 626,3 млрд. долл. на 17 декабря 2021 г. (последние данные). Т.е. прирост составил 61,9 млрд. долл. и был обеспечен исключительно накоплением бумажных валют. Соответственно, доля золота в резервах снижается. Сегодня она колеблется в диапазоне 20-21 процент.

21 декабря Государственная Дума РФ обратилась с запросом к Центральному банку и к правительству. В нём содержатся вопросы о том, почему все добываемое в стране золото вывозится за её пределы и почему Банк России прекратил накопление золота в составе международных резервов РФ.

Валентин Катасонов, профессор, д.э.н., председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова