Федеральный бюджет США продолжает стремительно уходить в минус: в июле дефицит достиг 432 млрд долларов, увеличившись на 48% в годовом выражении. Это рекордный показатель и крупнейший месячный дефицит американской казны с марта 2021 года, когда экономика ещё испытывала последствия Covid. При этом одним из факторов, неожиданно усиливших бюджетную дыру, стали тарифы администрации Дональда Трампа.

Как сообщают американские СМИ со ссылкой на данные министерства финансов США, расходы федерального правительства в июле выросли на 22% и достигли рекордных для этого месяца 766 млрд долларов. Доходы бюджета оказались значительно ниже расходов, что и сформировало дефицит в 432 млрд долларов.

Если исключить влияние возврата ранее уплаченных таможенных пошлин, июльская дыра в бюджете была бы существенно меньше — около 333 млрд долларов. Но и этот показатель оказался бы на 18% выше, чем годом ранее.

Ситуация выглядит еще более серьезной, если учитывать накопленный показатель с начала финансового года. За первые десять месяцев 2026 финансового года дефицит федерального бюджета США достиг 1,799 трлн долларов. Это уже больше, чем дефицит по итогам всего 2025 финансового года, хотя до окончания текущего финансового года остаются еще два месяца.

Получается парадоксальная ситуация: администрация США активно использует тарифы как инструмент экономической политики и одновременно рассчитывает на них как на источник дополнительных доходов бюджета, однако судебные решения и масштабные возвраты пошлин временно превратили этот механизм в фактор, увеличивающий дефицит.

Наиболее необычный показатель июля связан с таможенными платежами. После возврата импортерам 33,38 млрд долларов ранее уплаченных пошлин чистый денежный отток по этой статье составил 8,55 млрд долларов. Иными словами, американская казна в июле не получила от тарифов дополнительных доходов, а, наоборот, потеряла деньги. Это уже третий месяц подряд, когда объем возвратов по тарифам превышает текущие поступления. Главная причина — судебные разбирательства вокруг масштабной тарифной политики Дональда Трампа.

После решения Верховного суда США об отмене широких чрезвычайных пошлин, введенных администрацией ранее, американские власти начали возвращать импортерам средства. В июне объем таких возвратов достиг 49,2 млрд долларов. По данным таможенной и пограничной службы США, к концу июля было обработано около 100 млрд долларов возвратов из примерно 166 млрд долларов, которые были собраны по пошлинам, впоследствии признанным незаконными. Для бюджета это означает двойной эффект. Сначала государство получает доход от тарифа, а затем вынуждено возвращать уже собранные средства. В момент осуществления возврата это непосредственно увеличивает бюджетный дефицит.

При этом администрация Трампа не намерена отказываться от использования пошлин как инструмента торговой и экономической политики. После отмены части тарифов Белый дом продолжил вводить новые ограничения на импорт, используя другие юридические основания. В июле были установлены пошлины в размере 10% или 12,5% для 60 крупных торговых партнеров США. На эти страны приходится более 99% американского импорта.

В ближайшие недели ожидаются новые тарифные решения. Поэтому влияние торговой политики на бюджет будет зависеть не только от фактически собранных пошлин, но и от того, какие тарифные меры смогут устоять в судах. Это принципиально важный момент для американских государственных финансов. Администрация рассчитывает, что тарифы позволят одновременно поддержать внутреннее производство, изменить структуру импорта и увеличить бюджетные доходы. Но судебные ограничения показывают, что подобные поступления нельзя считать гарантированными.

Еще один тревожный сигнал поступил от Бюджетного управления Конгресса США. Ведомство теперь ожидает, что по итогам финансового года поступления от таможенных пошлин окажутся примерно на 250 млрд долларов ниже предыдущего прогноза. Для бюджета, дефицит которого уже приближается к отметке 1,8 трлн долларов, это весьма существенная сумма.

При этом снижение ожидаемых тарифных доходов происходит на фоне роста расходов. В июле федеральное правительство потратило 766 млрд долларов — максимальный объем для этого месяца.

Таким образом, американская бюджетная проблема развивается сразу по двум направлениям: расходы остаются высокими, а один из потенциальных источников дополнительных доходов оказался значительно менее эффективным, чем предполагалось.

Американский бюджет структурно остается дефицитным: государственные расходы значительно превышают поступления. Ключевую роль играют крупные обязательства по социальным программам, здравоохранению, обслуживанию государственного долга, обороне и другим направлениям.

Рост процентных расходов становится особенно болезненным фактором. Чем выше объем американского госдолга и стоимость его обслуживания, тем большая часть федеральных доходов направляется не на новые программы или инвестиции, а на выплату процентов держателям государственных облигаций. На этом фоне администрация Трампа пытается одновременно увеличить доходы за счет тарифов и проводить политику, ориентированную на стимулирование экономики и снижение налоговой нагрузки. Но сочетание высоких расходов и неопределенных тарифных поступлений создает дополнительное давление на финансовую систему.

Теоретически масштабные пошлины действительно способны увеличить доходы американского бюджета. Если импорт остается высоким, а тарифы взимаются стабильно, дополнительные миллиарды долларов поступают непосредственно в федеральную казну. Однако есть несколько ограничений. Во-первых, чем выше тарифы, тем сильнее стимул для компаний сокращать импорт, менять поставщиков или переносить производство. В результате налоговая база сама начинает уменьшаться.

Во-вторых, тарифные поступления зависят от юридической устойчивости решений администрации. Если суды признают пошлины незаконными, государству приходится возвращать уже собранные деньги.

В-третьих, тарифы могут увеличивать стоимость импортных товаров для американских компаний и потребителей. Это создает инфляционное давление, а оно, в свою очередь, способно ограничивать возможности Федеральной резервной системы по смягчению денежно-кредитной политики.

Наконец, торговые партнеры США могут отвечать собственными ограничениями, что создает дополнительный риск для американского экспорта.

Трамп продолжает делать ставку на тарифы как на один из основных инструментов экономической стратегии. Они должны приносить деньги бюджету, защищать американских производителей и стимулировать перенос производства в США. Однако прямо сейчас тарифный механизм работает не так, как рассчитывала администрация. Из-за судебных решений федеральное правительство вынуждено возвращать значительные суммы импортерам, а прогноз по будущим таможенным поступлениям пришлось ухудшить. При этом расходы продолжают расти.

В ближайшие месяцы ключевым вопросом станет уже не только то, сколько Трампу удастся собрать с импорта, но и то, какая часть этих поступлений окажется юридически устойчивой и действительно останется в американской казне. Источник