Наступила новая эра экономических отношений, эра деглобализации

Уоррен Баффет од­на­ж­ды сказал, что его лю­би­мы­ми ин­ве­сти­ци­я­ми были не столь­ко ставка на США, как на го­су­дар­ство, сколь­ко на спо­соб­ность аме­ри­кан­ских ком­па­ний про­дол­жать экс­пор­ти­ро­вать ка­пи­та­лизм по всему миру.

Такие хол­дин­ги как Berkshire Hathaway, American Express, Coca-Cola, Kraft-Heinz и Procter & Gamble, были огром­ны­ми гло­баль­ны­ми фран­ши­за­ми. Бурный их рост при­шел­ся на раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рынки и в 2012 году и по словам ста­ро­го мил­ли­ар­де­ра, они были даже без­опас­нее, чем каз­на­чей­ские век­се­ля США.

И вот настал момент, когда идея вкла­ды­вать­ся в ак­ци­о­нер­ный ка­пи­тал транс­на­ци­о­наль­ных кор­по­ра­ций США ста­вит­ся под со­мне­ние. Экс­порт аме­ри­кан­ско­го ка­пи­та­лиз­ма зашел в тупик. Уже не во­ору­жен­ным взгля­дом видно, что гло­ба­ли­за­ция на­хо­дит­ся под угро­зой. Цифры, со­бран­ные Швей­цар­ским эко­но­ми­че­ским ин­сти­ту­том, по­ка­зы­ва­ют, что гло­ба­ли­за­ция до­стиг­ла своего пика, начала терять темп и до­ка­ти­лась до те­ку­щих тор­го­вых войн.

По­это­му самые умные ка­пи­та­ли­сты начали пе­ре­осмыс­ли­вать свои фун­да­мен­таль­ные теории ин­ве­сти­ро­ва­ния для новой эпохи: эпохи дег­ло­ба­ли­за­ции. Недав­ний отчет JPMorgan по дег­ло­ба­ли­за­ции по­ка­зы­ва­ет, что за по­след­ние 20 лет на­блю­да­лась очень тесная кор­ре­ля­ция между ин­тен­сив­но­стью транс­гра­нич­ной тор­гов­ли и уров­нем при­бы­ли кор­по­ра­ций США. В част­но­сти, ком­па­нии с боль­шой ка­пи­та­ли­за­ци­ей очень вы­иг­ра­ли от раз­ме­ще­ния про­из­вод­ства в стра­нах с наи­мень­ши­ми за­тра­та­ми на за­ра­бот­ную плату, на­ло­го­об­ло­же­ние и ин­фра­струк­ту­ру, а так же ми­ни­маль­ным ре­гу­ли­ро­ва­ни­ем го­су­дар­ством.

Эта кор­ре­ля­ция сейчас на­ру­ша­ет­ся, по­сколь­ку тор­гов­ля ста­но­вит­ся все более ка­приз­ной. И ка­пи­та­ли­сты из США счи­та­ют, что тех­но­ло­гии станут глав­ным полем битвы, на ко­то­ром будут разыг­ры­вать­ся тор­го­вые войны и по­ли­ти­че­ские кон­флик­ты бу­ду­ще­го. Недав­ние гром­кие за­го­лов­ки но­во­стей, не схо­дя­щие неде­ля­ми с первых полос, такие как рост раз­но­гла­сий между США и Китаем из-за ки­тай­ской тех­ни­че­ской группы Huawei или от­кры­тие ЕС ан­ти­мо­но­поль­но­го дела против Amazon и воз­мож­ные штрафы для Qualcomm, а вот еще G7 изо всех сил пы­та­ет­ся до­го­во­рить­ся о си­сте­ме циф­ро­во­го на­ло­го­об­ло­же­ния.

Наи­бо­лее гло­ба­ли­зи­ро­ван­ные тех­но­ло­ги­че­ские акции, ко­то­рые в по­след­ние годы росли как дрож­жах, должны громко упасть. Недав­ние неуда­чи группы "Faangs" (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google) - один из первых зво­ноч­ков пре­ду­пре­жда­ю­щих о том, что должно про­изой­ти. На про­шлой неделе Arrow Electronics, ко­то­рая про­да­ет ком­по­нен­ты и по­лу­про­вод­ни­ки, ис­поль­зу­е­мые в ав­то­мо­би­лях, по­су­до­мо­еч­ных ма­ши­нах, ком­пью­те­рах и те­ле­фо­нах по всему миру, пре­ду­пре­ди­ла о па­де­нии при­бы­ли в минуса, со­слав­шись на «ухуд­ше­ние усло­вий спроса».

Это не озна­ча­ет, что тех­но­ло­гии больше не будут сти­му­ли­ро­вать рост - просто лучшие ин­ве­сти­ци­он­ные воз­мож­но­сти ушли в Китай и на раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рынки. Пекин ясно дал понять, что его ини­ци­а­ти­ва «Один пояс и один путь» будет на­прав­ле­на ​​не только на со­зда­ние ин­фра­струк­ту­ры, но и на со­зда­ние целой вы­со­ко­тех­но­ло­гич­ной эко­си­сте­мы, ос­но­ван­ной на ки­тай­ских циф­ро­вых стан­дар­тах и ​​ки­тай­ских ком­па­ни­ях. Китай стал гло­баль­ной "чашкой Петри" для мо­биль­ных пла­те­жей, при­ло­же­ний ис­кус­ствен­но­го ин­тел­лек­та и пе­ре­до­вых био­тех­но­ло­гий.

Многие эко­но­ми­сты рас­смат­ри­ва­ют Китай, как США в период после второй ми­ро­вой войны - огром­ный од­но­языч­ный рынок с рас­ту­щим по­тре­би­тель­ским спро­сом. Это вы­ве­дет осталь­ную Азию и многие раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рынки на свою орбиту роста ото­рван­ную от США. На­при­мер , недав­нее ре­ше­ние Фи­лип­пин, тра­ди­ци­он­но­го со­юз­ни­ка США, ис­поль­зо­вать ки­тай­ские те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ные ком­па­нии для раз­вер­ты­ва­ния своей сети 5G, тому пример.

Ин­ве­сто­ром при­дет­ся вы­би­рать в бли­жай­шие годы или за­ра­ба­ты­вать в ки­тай­ской орбите вли­я­ния или терять деньги в аме­ри­кан­ской. На­сту­пил момент при­ня­тия ре­ше­ния под каким флагом всту­пать в новую эру эко­но­ми­че­ских от­но­ше­ний. Неко­то­рые фи­нан­со­вые во­ро­ти­лы это видят и решили пе­ре­си­деть бурные вре­ме­на "пе­ре­строй­ки" в золоте.

Это может быть верно не только для акций, но и для об­ли­га­ций и век­се­лей. Ин­ве­сто­ры, ищущие до­ход­ность в мире с низ­ки­ми про­цент­ны­ми став­ка­ми, раз­ду­ли огром­ный пузырь в тех­но­ло­ги­че­ских акциях и теперь с ужасом смот­рят на про­ис­хо­дя­щую дег­ло­ба­ли­за­цию. Рас­про­стра­не­но утвер­жде­ние, что если США и мир в целом всту­пят в ре­цес­сию, то люди будут и дальше сидеть в об­ли­га­ци­ях каз­на­чей­ства США, как в без­опас­ном убе­жи­ще. Но в 2013 году На­род­ный банк Китая выбил та­бу­рет­ку из под ног спе­ку­лян­тов си­дя­щих в госдол­ге США, Китай пе­ре­стал на­ра­щи­вать ва­лют­ные ре­зер­вы в аме­ри­кан­ских бу­ма­гах.

Очень по­ка­за­тель­ным со­бы­ти­ем яв­ля­ет­ся от­кры­тие ки­тай­ско­го ана­ло­га NASDAQ. Спе­ку­лян­ты со всего мира раз­ме­та­ли ки­тай­ские акции как го­ря­чие пи­рож­ки. На фоне все­об­ще­го па­де­ния, торги в Шанхае были празд­ни­ком спе­ку­ля­ции и наживы. Объем торгов за один день со­ста­вил 44$ млрд! Цена акций неко­то­рых ком­па­ний вы­рос­ла на 400%!

Спрэд между 10-лет­ни­ми го­су­дар­ствен­ны­ми об­ли­га­ци­я­ми США и их ки­тай­ски­ми ана­ло­га­ми растет. Пекин дал понять, что будет вкла­ды­вать­ся в ин­фра­струк­ту­ру для под­держ­ки за­мед­ля­ю­щей­ся эко­но­ми­ки и не будет играть в фи­нан­со­вые иг­руш­ки. Китай уве­ли­чи­ва­ет тор­гов­лю в юанях и снял огра­ни­че­ния на ино­стран­ную соб­ствен­ность для фи­нан­со­вых ком­па­ний раньше, чем ожи­да­лось. Все это умень­ши­ло за­ви­си­мость от дол­ла­ра и со­зда­ло фи­нан­со­вую эко­си­сте­му, ори­ен­ти­ро­ван­ную на Китай.

Гра­ви­та­ци­он­ное при­тя­же­ние Китая также усилит то­вар­ные рынки. Китаю нужна нефть - отсюда рас­ту­щее вли­я­ние Пекина на Ближ­нем Во­сто­ке и дру­же­ские от­но­ше­ния с Рос­си­ей. Сы­рье­вые товары будут одним из немно­гих рынков, за­щи­щен­ных от дег­ло­ба­ли­за­ции, по­сколь­ку они будут в ос­нов­ном обу­слов­ле­ны ростом сред­не­го класса на раз­ви­ва­ю­щих­ся рынках.

Новая эра больше не при­над­ле­жит кор­по­ра­ци­ям США, она при­над­ле­жит сред­не­му классу раз­ви­ва­ю­щих­ся стран.

Комментарий автора:

Весьма показательная статья в Financial Times. Самый настоящий вопль в джунглях «Акела промахнулся!».

Так дело дойдет и до дружбы Великобритании с Китаем против США. Источник