Зачем тысячи автомобилей Тесла жарятся в пустыне на солнцепеке?

По окон­ча­нии вто­ро­го квар­та­ла ком­па­ния Тесла со­об­щи­ла о более чем скром­ных ре­зуль­та­тах продаж и о зна­чи­тель­ных склад­ских за­па­сах. Около пят­на­дца­ти тысяч машин, в том числе чуть больше один­на­дца­ти тысяч Модель 3, были на­скир­до­ва­ны ком­па­ни­ей в запас.

Эти ре­зуль­та­ты не вы­зва­ли удив­ле­ния, и были вполне ожи­да­е­мы, так как Маск нуж­дал­ся в ма­хи­на­ци­ях с про­да­жа­ми, чтобы от­тя­нуть момент пе­ре­се­че­ния гра­ни­цы в 200K, про­дан­ных в штатах ав­то­мо­би­лей, на начало тре­тье­го квар­та­ла.

Уди­ви­тель­ное на­ча­лось позже, когда прошло две недели, а рез­ко­го скачка «до­став­лен­ных» по­ку­па­те­лям ав­то­мо­би­лей не про­изо­шло. И на се­год­ня, уже спустя три недели, до­став­ле­но по­ку­па­те­лям всего пять-шесть тысяч машин, то есть даже меньше чем за это время было про­из­ве­де­но. Ана­ли­ти­ки, обо­зре­ва­те­ли и прочие зри­те­ли с поп­кор­ном и се­меч­ка­ми (я в том числе) начали делать пред­по­ло­же­ния:

о мас­со­вом браке машин (это, без­услов­но, есть, вопрос только какой про­цент машин идет с кон­вей­е­ра с браком);
о неспо­соб­но­сти ком­па­нии Тесла про­да­вать, то есть до­став­лять до по­ку­па­те­лей боль­шое ко­ли­че­ство ав­то­мо­би­лей (это тоже правда, по­дроб­ней чуть дальше);
о фик­тив­но­сти данных об объ­е­мах про­из­вод­ства (до сих пор эн­ту­зи­а­ста­ми най­де­на только неболь­шая часть от якобы име­ю­щих­ся пят­на­дца­ти тысяч, причем надо по­ни­мать, что под­зем­ных сто­я­нок у Теслы не су­ще­ству­ет).



Активистами было найдено две огромные стоянки в калифорнии (названия и адреса не привожу, так как какая разница), на которых насчитали несколько (5-6) тысяч жарящихся на солнцепеке машин. Пресс-служба компании заявила, что это транспортные хабы, предназначенные служить для временного размещения машин, отправляемых с завода к дилерам. Для транспортных хабов на этих стоянках слишком мало активности, количество привозимых/увозимых машин абсолютно незначительно и больше эти стоянки похожи на тесломогильники теслоотстойники, на которых машины будут стоять как минимум несколько месяцев. (В твиттере полно видео показывающую панораму этих "складов".)

В последнее время появилось все больше косвенных доказательств, подтверждающих еще одну версию образования этих запасов – «пакетное производство машин» компанией Тесла.

Как известно, в норме, компания Тесла производит каждый автомобиль под набор определенных характеристик, сконфигурированных покупателем через веб-сайт компании. Таким образом, каждый автомобиль, произведенный компанией, является уже проданным, ну или точнее за него уже получен безотзывный депозит.

Понятно, что произвести пять тысяч разных автомобилей, каждый со своим уникальным набором комплектующих частей, намного сложнее (и, главное, медленнее) чем произвести пять тысяч автомобилей крупными партиями (пакетами) из абсолютно одинаковых машин. Поэтому в штурмовую неделю конца квартала, для изображения способности производить пять тысяч машин, Маск пошел не только на сборку в палатке, сверхурочную работу, отмену контроля качества, нарушения технологических процессов, отмену перерывов, но …. и на «пакетную сборку машин». То есть было собранно несколько тысяч машин, не сконфигурированных под конкретного покупателя, и, следовательно, не проданных на момент сборки. При этом, в лучшем случае, Маск собирал наиболее ходовые варианты машины, в худшем случае, собирал просто из тех комплектующих, которые были на складах в большом количестве (возможно, и потому, что не пользовались спросом).

Такое впечатление, что Маск судорожно пытается решить сиюминутную проблему, методами, которые создают две-три новые проблемы, но завтра. Безусловно, это позволило, хоть как-то изобразить выход на желаемые объемы выпуска (хотя судя по падению акций, успех обмана весьма сомнительный), но теперь компания сидит на нескольких тысячах автомобилей, которые она не может никому отгрузить.

На 99% уверен, что отгрузка/продажа этих машин начнется одновременно с объявлением об открытии европейского рынка. При этом покупателям будет сделано предложение о небольшой скидке, тем, кто согласится не конфигурировать машину под себя с нуля, а выбрать одну из ранее произведенных машин «со склада» из пустыни. В качестве дополнительного плюса - клиент получит быструю доставку машины, в качестве минуса – низкое качество машины, произведенной в штурмовую неделю, и простоявшую пару месяцев на жаре в пустыне.

Невозможность компании сейчас (работая только на американском рынке) отгрузить эти машины связана со следующими факторами:

1) - отсутствие дилерской сети, не позволяющей продавать/доставлять до покупателей автомобили.

Собственная сеть прямых продаж компании в США создавалась в расчете на продажу одной тысячи машин (S+X) в неделю.


С по­мо­щью от­но­си­тель­но неболь­ших рас­хо­дов и сверх­уроч­ной работы, можно вдвое уве­ли­чить про­пуск­ную работу си­сте­мы и до­став­лять две тысячи машин, в том числе одну тысячу машин модель 3. Это, в прин­ци­пе, уже было сде­ла­но. Но ба­наль­ные фи­зи­че­ские огра­ни­че­ния (ко­ли­че­ство трей­ле­ров, ко­ли­че­ство спе­ци­а­ли­стов, разные узкие места в ло­ги­сти­ке) не поз­во­лят уве­ли­чить про­пуск­ную спо­соб­ность сети в пять-шесть раз, без новых, и очень боль­ших, ка­пи­та­ло­вло­же­ний. Я думаю, что на бли­жай­шие квар­тал пре­де­лом будет яв­лять­ся до­став­ка трех тысяч машин в неделю, в том числе двух тысяч машин модель 3. Кроме того, в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве ком­па­нии Тесла нет смысла рас­ши­рять сбы­то­вую сеть выше этого пре­де­ла, так как деньги будут просто вы­бро­ше­ны на ветер. В Аме­ри­ке просто от­сут­ству­ет пла­те­же­спо­соб­ный спрос на ба­зо­вую версию модель 3, в объеме, пре­вы­ша­ю­щем 500-1000 штук в неделю.



2) У ком­па­нии Тесла от­сут­ству­ет на­коп­лен­ный или те­ку­щий спрос на машины, поз­во­ля­ю­щий про­из­во­дить 3-5 тысячи машин в неделю, и од­но­вре­мен­но от­гру­жать со склада еще три-четыре тысячи машин.

При этом Маск не может себе поз­во­лить опу­стить объем про­из­вод­ства ниже трех тысяч в неделю, так как это сразу убьёт миф об устой­чи­вом выходе на объемы про­из­вод­ства в пять-шесть тысяч штук в неделю.

Ну а про­из­вод­ство новых машин на склад, с од­но­вре­мен­ной от­груз­кой старых машин со склада, так же не имеет смысла.



Как я ранее рас­смат­ри­вал в статье (Канада: пла­тё­же­спо­соб­ный спрос на Теслу 3 всё. Аме­ри­ке при­го­то­вить­ся….) в Канаде пла­те­же­спо­соб­ный спрос уже выбран пол­но­стью, а в Аме­ри­ке выбран почти пол­но­стью.

Кстати, если версия о па­кет­ном про­из­вод­стве верна (а я сильно скло­ня­юсь к мысли, что она верна), то мои рас­че­ты нужны скор­рек­ти­ро­вать, так как они были сде­ла­ны из пред­по­ло­же­ния что каждый про­из­ве­ден­ный ав­то­мо­биль уже продан.

Если из объема, про­из­ве­ден­ных с марта по июнь ав­то­мо­би­лей, вы­честь пять тысяч «па­кет­ных» машин, то рас­че­ты будут сле­ду­ю­щие

Оста­ток спроса на ба­зо­вую версию (49$К) Х = (640*25 000) / 2 325 = 6881 штук

Спрос на пер­фо­манс версию Y = (100 * 25 000) / 2325 = 1075 штук

Спрос на AWD версию Z= (410 * 25 000) / 2325 = 4 408 штук



Итого остав­ший­ся нере­а­ли­зо­ван­ный спрос (X+Y+Z) = 12 364 штук



Ну и общий на­коп­лен­ный (ча­стич­но ре­а­ли­зо­ван­ный) спрос на все три модели со­став­ля­ет при­мер­но 42-43 тыс. штук. (ранее я считал 50 тыс. штук).



Учи­ты­вая, что Маск про­из­ве­дет эти две­на­дцать тысяч машин за 4-5 недель, нужно по­ни­мать, что до конца июля почти весь те­ку­щий спрос на машины будет закрыт (при этом «склад­ские запасы» в пу­стыне будут стоять нетро­ну­ты­ми). Можно ожи­дать, что Маск объ­явит об от­кры­тии ев­ро­пей­ско­го рынка од­но­вре­мен­но с вы­да­чей ин­фор­ма­ции о фи­нан­со­вых итогах вто­ро­го квар­та­ла. Таким об­ра­зом, начало продаж на Европу нач­нет­ся даже раньше, чем я ожидал, то есть не с начала чет­вер­то­го квар­та­ла, а еще в по­след­нем месяце тре­тье­го квар­та­ла.

Так как это будет со­про­вож­дать­ся мут­ны­ми со­об­ще­ни­я­ми о до­сти­же­нии сверх­вы­со­ких темпов про­из­вод­ства (типа шесть тысяч штук в неделю) и бу­ду­щей (всегда бу­ду­щей) вы­со­кой мар­жи­наль­ной до­ход­но­сти, эта ин­фор­ма­ция будет подана как огром­ная пе­ре­мога, га­ран­ти­ру­ю­щая при­быль­ность тре­тье­го квар­та­ла. Ве­ро­ят­но, этим Маск по­ста­ра­ет­ся ни­ве­ли­ро­вать от­ри­ца­тель­ное впе­чат­ле­ние от ужа­са­ю­щих ре­зуль­та­тов вто­ро­го квар­та­ла.

Кстати, о вы­со­кой мар­жи­наль­ной до­ход­но­сти. Ком­па­ния Мунро, яв­ля­ю­ща­я­ся при­знан­ным экс­пер­том в «раз­бор­ке» и ана­ли­зе разной тех­ни­ки, в том числе ав­то­мо­би­лей, сде­ла­ла крайне ра­дост­ное для тес­ло­фи­лов за­яв­ле­ние, в опро­вер­же­ние ранее данной ин­фор­ма­ции (на ко­то­рую в том числе ссы­лал­ся и я), они за­яви­ли, что модель 3 будет иметь вы­со­кую мар­жи­наль­ную до­ход­ность на уровне 30% для до­ро­гих версий машины и на уровне 18% для де­ше­вой (не су­ще­ству­ю­щей в при­ро­де) мас­со­вой версии. Мас­со­во по­яви­лись за­го­лов­ки о том, что модель 3, самый при­быль­ный элек­тро­ав­то­мо­биль из всех.

Не оспа­ри­вая данные спе­ци­а­ли­стов, нужно за­ме­тить, что ра­дость не совсем обос­но­ва­на, так как спе­ци­а­ли­сты ком­па­нии Мунро вклю­чи­ли в по­ня­тие мар­жи­наль­ной при­бы­ли только сто­и­мость ма­те­ри­а­лов и работы. Так как даже ком­па­ния Тесла вклю­ча­ет в это по­ня­тие еще ряд других рас­хо­дов (на­при­мер, амор­ти­за­цию), то необ­хо­ди­мо пе­ре­счи­тать ука­зан­ное зна­че­ния при­ве­дя ее к фор­му­ле, ис­поль­зу­е­мой ком­па­ний. По­дроб­нее это разо­бра­но здесь: (https://​seekingalpha.​com/​article/​4188862-​tesla-​gross-​margins-​munros-​cost...)

При таком пе­ре­сче­те мар­жи­наль­ная до­ход­ность умень­ша­ет­ся до 20% для до­ро­гой версии и до 7% для де­ше­вой версии. Даль­ней­шая фак­ти­че­ская кор­рек­ти­ров­ка зна­че­ния про­изой­дет за счет того, что спе­ци­а­ли­сты Мунро ис­поль­зо­ва­ли об­щео­т­рас­ле­вые по­ка­за­те­ли про­из­во­ди­тель­но­сти труда. По­нят­но, что работа в ночные и шест­на­дца­ти­ча­со­вые смены будет опла­чи­вать­ся по по­вы­шен­ным та­ри­фам, да и в целом про­из­во­ди­тель­ность работы сбор­щи­ков Теслы на­мно­го ниже от­рас­ле­вых стан­дар­тов. Таким об­ра­зом, рас­хо­ды на ра­бо­чую силу, оче­вид­но, будут выше зна­че­ний, ис­поль­зо­ван­ных в рас­че­тах.

Ну и по­след­нее, как ранее неод­но­крат­но рас­смат­ри­ва­лось мар­жи­наль­ная при­быль, рас­счи­тан­ная по фир­мен­ным ме­то­ди­кам ком­па­нии Тесла не равна мар­жи­наль­ной при­бы­ли других ав­то­про­из­во­ди­те­лей, так как Тесла, в от­ли­чие от других, не учи­ты­ва­ет рас­хо­ды на «науку и раз­ра­бот­ку» и «рас­хо­ды на про­да­жу» (ди­лер­ские скидки). Данные рас­хо­ды об­ра­зу­ют до 35% от вы­руч­ки ком­па­нии Тесла, и даже за счет «эко­но­мии на мас­шта­бе» не могут быть умень­ше­ны ниже 8-12%. Таким об­ра­зом, до­ро­гие версии будут иметь незна­чи­тель­ную мар­жи­наль­ную при­быль (но недо­ста­точ­ные объемы продаж), а де­ше­вая версия все-таки будет убы­точ­ной.

Го­раз­до более ве­ро­ят­но, что Тесла сможет до­бить­ся ра­зо­вой «при­быль­но­сти» в тре­тьем квар­та­ле за счет раз­но­го рода фи­нан­со­вых или бух­гал­тер­ских ма­хи­на­ций, за счет сдвиж­ки убыт­ков на второй и чет­вер­тый квар­та­лы, за счет про­да­жи zev-кре­ди­тов (кос­вен­ных го­су­дар­ствен­ных до­та­ций) или иных нетра­ди­ци­он­ных ра­зо­вых опе­ра­ций.

Один из таких кре­а­тив­ных (нетра­ди­ци­он­но ори­ен­ти­ро­ван­ных) спо­со­бов по­лу­чить при­быль, вчера озву­чи­ла газета WSJ. По ин­фор­ма­ции из­да­ния, ком­па­ния Тесла разо­сла­ла всем своим по­став­щи­кам пред­ло­же­ние (memo) вер­нуть су­ще­ствен­ную часть ранее по­лу­чен­ных ими денег. Этакий ва­ри­ант кэш-бека. Обос­но­ван­но это было просто:


Воз­врат денег, по­мо­жет ком­па­нии Тесла со­хра­нить свою пла­те­же­спо­соб­ность и, сле­до­ва­тель­но, яв­ля­ет­ся вы­год­ным для по­став­щи­ков, так как ком­па­ния сможет у них про­дол­жить по­ку­пать ком­плек­ту­ю­щие и сырье. Логика, ко­неч­но, без­упреч­ная. Ин­те­рес­но сколь­ко из по­став­щи­ков со­гла­сит­ся отдать свою при­быль для со­зда­ния ил­лю­зии при­быль­но­сти ком­па­нии Тесла.


На запрос из­да­ния, пред­ста­ви­тель ком­па­нии Тесла заявил, что они не вы­мо­га­ют деньги у по­став­щи­ков, а просто ведут пе­ре­го­во­ры о сни­же­нии цены, причем сни­же­ние цены должно быть про­из­ве­де­но задним числом на­чи­ная с 2016 года.

Я, ко­неч­но, пред­по­ла­гал, что ком­па­ния Тесла неспо­соб­на стать при­быль­ной даже в одном квар­та­ле, но с таким ори­ги­наль­ным под­хо­дом к биз­не­су воз­мож­но все…

2018, Ста­ни­слав Безгин (also known as Тояма То­ка­на­ва)