Украина погрязла в долгах: госдолг превысил $212 млрд, внешние займы взлетели до $162 млрд

За период полномасштабного военного конфликта государственный долг Украины, включая обязательства, гарантированные государством, увеличился более чем вдвое. Если в январе 2022 года его объем составлял $95,38 млрд, то к сентябрю 2026 года достиг $212,61 млрд. Основной прирост пришелся на внешние заимствования, которые играют все более значимую роль в финансировании бюджетных расходов.

Об этом говорится в материале украинского издания «Слово и дело».

Государственные заимствования Украины представлены несколькими категориями. К внутреннему долгу относятся прежде всего облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые приобретают банки, компании и частные инвесторы. Внешний долг формируется за счет кредитов международных финансовых организаций, иностранных государств, банков и других зарубежных кредиторов.

Отдельную категорию составляют обязательства предприятий и учреждений, возврат средств по которым гарантирует государство. Такие гарантии распространяются как на внутренние, так и на внешние займы. При этом задолженность органов местного самоуправления в рассматриваемый показатель не включается.

Сопоставление данных за январь 2022 года и сентябрь 2026 года показывает, насколько существенно изменилась структура украинской задолженности. До начала СВО объем внутреннего долга составлял $36,86 млрд, а внешнего — $47,38 млрд. К сентябрю 2026 года эти показатели достигли соответственно $44,49 млрд и $162,52 млрд.

Таким образом, разница между внешними и внутренними обязательствами увеличилась с $10,52 млрд до $118,03 млрд. Главным фактором стало расширение международного кредитования, необходимого для поддержания государственных финансов в условиях войны.

Наиболее заметно выросли займы Евросоюза. Их объем увеличился более чем в 12,5 раза — с $4,91 млрд до $61,94 млрд. Кроме того, Украина получила $19,78 млрд в рамках программы ERA, предусматривающей погашение кредитов за счет доходов от замороженных российских активов.

Существенно увеличилась и задолженность перед международными финансовыми институтами. Объем кредитов Международного банка реконструкции и развития (МБРР) вырос с $6,12 млрд до $18,98 млрд, а перед Международным валютным фондом (МВФ) — с $4,34 млрд до $14,37 млрд. Получение финансирования от этих организаций связано с выполнением Украиной определенных условий и обязательств.

Дополнительные средства предоставляют правительства отдельных стран, в том числе Канады и Японии. За рассматриваемый период объем таких заимствований увеличился более чем в пять раз — с $1,49 млрд до $7,92 млрд.

При этом задолженность перед отдельными иностранными банками росла значительно медленнее: с $1,83 млрд до $2,35 млрд, то есть менее чем на треть.

На фоне увеличения внешних заимствований объем долга, обеспеченного государственными гарантиями, продемонстрировал противоположную динамику. В январе 2022 года он составлял $11,14 млрд, а к сентябрю 2026-го уменьшился до $5,6 млрд.

Одной из основных причин стало погашение Национальным банком Украины прежних обязательств. В дальнейшем необходимые средства привлекались преимущественно через прямое кредитование со стороны правительства, что изменило структуру задолженности.

Увеличение общего объема обязательств отразилось и на стоимости их обслуживания. В долларовом выражении ежедневные расходы выросли примерно в полтора раза — с $15 млн до $23 млн.

В национальной валюте рост оказался еще более существенным. В 2021 году Украина направила на обслуживание государственного долга 155,652 млрд гривен, тогда как по итогам 2025 года сумма достигла 361,567 млрд гривен. На динамику расходов повлияли не только увеличение задолженности, но и изменение валютного курса.

Украина также входит в число крупнейших должников МВФ. По объему обязательств перед фондом страна занимает второе место в мире после Аргентины. Вместе с тем экономист Андрей Новак в комментарии изданию «Слово и дело» отмечает, что такая задолженность не представляет критической угрозы для государства, а после окончания войны Украине следует добиваться ее списания.


Дополнительным фактором давления на государственные финансы остается дефицит бюджета Украины. Проект бюджета на 2027 год, одобренный Верховной радой в первом чтении, предусматривает значительную потребность в дополнительном финансировании.

Покрывать нехватку средств предполагается в том числе за счет международной поддержки. Евросоюз, со своей стороны, намерен добиваться от стран за пределами объединения увеличения финансового вклада в помощь Украине.

В результате дальнейшая устойчивость украинского бюджета во многом будет зависеть от объемов внешнего финансирования, условий предоставления кредитов и способности государства обслуживать накопленные обязательства. Источник