Текущие тренды в США - рост нефти и падение многих акций. Но для сценария коллапса падение акций пока смешное, должно быть в разы (хоть и не по всему рынку). Резкий рост нефти на уровне низкой инфляции - это просто сигнал о воспринимаемом и объективном дефиците нефти. Это должно привести к "инфляции издержек", а не к кризису как таковому. Ниже мой макроэкономический сценарий на ближайшие 10 лет.
В настоящее время рост инфляционных ожиданий убивает государственные финансы ключевых стран ЗАПАДА, так как почти все в долгах. Почти все страны G7 (Япония, Британия, США, Канада, Германия, Италия, Франция), кроме Германии, находятся на критически высоком уровне госдолга. У Германии он "всего" 64%.
Поэтому, СЕЙЧАС Единственный путь для них ВСЕХ, кроме Германии - это контролируемая скоординированная девальвация по типу того, что предпринял Барак Обама, обваливший за свой срок власти реальное наполнение доллара США в 2 раза. А ведь народ воспринимал этот пузырь биржевых цен на товары и акции как рост "богатства", смешно.
Альтернатива - дефолты.
Однако: с точки зрения Германии, быстрая девальвация нужна в наименьшей степени. Наоборот, Германия, как и США, имеют шанс получить большой приток денежных средств в свой госдолг на фоне дефолтов других стран еврозоны (прежде всего, Франции, Италии, Греции, Испании) и Великобритании.
Что касается старой группы "PIGS", Португалия находится в чуть худшем положении, чем Германия, но у неё тоже хорошие шансы избежать дефолта.
При сценарии частичного дефолта развитых стран и доллар США, и евро могут обойтись без существенной девальвации (более 2 раз за 10 лет), если ставки привлечения средств в госдолг Германии и США будут ниже реальной инфляции, что будет обесценивать госдолг и снижать давление на гос. финасы. А ВЫГЛЯДЕТЬ это будет, как постепенное погашение госдолга и оздоровление государственных финансов. На высокую инфляцию все будут дисциплинированно закрывать глаза, им не впервой.
"Правило 70%" гласит, что для инфляции в 2 раза за 5 лет нужно 70%/5 = 14% среднегодовой РЕАЛЬНОЙ инфляции. То есть даже гипотетические "заоблачные" ставки привлечения средств в госдолг США или Германии в размере 12% годовых всё равно будут ниже, чем реальная скорость обесценения этих активов в долларах США, если обесценение доллара будет выполняться с той скоростью, которую в своё время в гораздо менее шизофреничной и тоталитарной обстановке обеспечил Барак Обама. Таким образом, лично у меня почти нет сомнений, что манёвр снова прокатит.
Тем более, что единственному реальному конкуренту Запада - КНР - тоже особо некуда деваться. Экономика КНР в равной степени отягощена долгами. Госдолг вплотную приблизился к 100% ВВП, а частные долги просто колоссальные. Присоединение глубоко интегрированной в экономику Запада КНР к глобальному обесцениванию валют почти неизбежно: это просто отличный шанс для КНР ослабить кандалы, лежащие на государственных и частных финансах.
Япония, ситуация в которой в разы хуже, чем у кого-либо, тем более будет вынуждена выбрать присоединение к девальвации доллара. Для них большим достижением будет просто избежать сценарий дефолта, и сценарий плавного инфляционного обесценения госдолга для них - наиболее желаемый.
Таким образом, мой базовый сценарий - это плавное обесценение ключевых валют с обрушением несклькоих наиболее отягощённых долгом стран. Япония, Великобритания, Франция - в зоне наибольшего риска, но не факт, что они все рухнут.
В этом сценарии стоимость "безрисковых" вложений будет постоянно поддерживаться на сверх-низком уровне за счёт неограниченной эмиссии и одновременного ужатия денежных средств, направляемых в контур потребления в основных странах мира. Это обеспечит контроль над потребительской инфляцией, высокие темпы развития всех стран, которым ещё есть что развивать в части проиводства (в первую очередь КНР, Индии и России, а также стран Африки), а также медленную стагнацию переразвитого и деградирующего Запада, который будет всё больше испытывать ресурсный и интеллектуальный голод на фоне постепенного роста экономик и улучшения качества жизни в странах ЕАЭС / ШОС / БРИКС+. Стабильно высокие цены на ресурсы на фоне ОБЪЕКТИВНОГО ресурсного кризиса будут, с одной стороны, сдерживать этот рост, а с другой -- формировать и задавать скорость инфляции основных мировых валют.
Но РОССИИ ЭТО НЕ НАДО! Наш госдолг к ВВП весьма скромный, а высокая экспортная выручка в этом сценарии позволит оперативно выплатить внутренний долг, сформировавшийся во время СВО. Если ЦБ будет упрямо и успешно загонять экономику в сторону 4% таргета, Россия не будет участвовать в этом инфляционном празднике жизни. В самом благоприятном случае, через 5-7 лет российский рубль по праву будет восприниматься наиболее крепкой валютой мира, в отличие от всех других основных мировых валют.
Источник
