То, что должно было произойти давным-давно, как обычно, случилось совсем внезапно — хотя знающие люди предупреждали, что компании-зомби будут первыми, кто ляжет склеивать копыта клеем «Момент». Или откидывать ласты — нужное подчеркнуть.
Так уж случилось, что я только сегодня разобрался с местной связью — хотя, нужно сказать, я не опоздал. Понедельник ушел на Уолл-стрит на первое осознание и только во вторник (а у меня еще вторник) появились первые осторожные комментарии.
Что такое Chapter 11 Кодекса банкротства США? Это очень интересная штука, которая предполагает несколько последовательных вещей:
1. Подача заявления о банкротстве в любой суд;
2. Далее следует подготовка подробного плана-графика существующих активов и обязательств;
3. Подачу заявления о раскрытии информации с подробными сведениями о своем финансовом положении и операциях;
4. План реорганизации с новыми красивыми презентациями и графиками по поводу того, как стоит порезать расходы и поднять доходы за счет тех же кредиторов, акционеров и лишнего персонала.
Кредиторам и акционерам это очень не нравится, но закон есть закон — они могут жаловаться даже в Спортлото. Уж это им никто запретить не может.
При этом компании-зомби могут продолжить свою деятельность, если у судьи напрочь отсутствует мозг — а вот если мозг присутствует, то Глава 11 применяться не будет, а банкротство пойдет привычным путем, с описью всего имущества, вплоть до ершиков в туалетах для любимых и дорогих (во всех смыслах) клиентов.
Первой в 11:15 утра воскресенья упала чуть ли не самая передовая фирма по биотехнологическим разработкам в мире Athenex — ну вот самая-самая передовая, если верить их замечательным презентациям.
Еще через полчаса легла еще одна — Kidde-Fenwal, за которой последовали Vice Media и Envision Healthcare. За ними были Monitronics International Inc., производитель химической продукции Venator Materials Plc, производитель нефти Cox Operating LLC (так в отчете). Короче говоря, утро понедельника на Уолл-стрит удалось.
Все эти компании объединяет два фактора: приписываемые им активы далеко за 50 млн долларов и все они последние недели пытались быстро перекредитоваться. Однако рост учетной ставки ФРС не оставил им ни единого шанса на это — и, по оценкам ряда аналитиков и финансовых экспертов Уолл-стрит, некие призрачные шансы на Главу 11 есть только у компании Kidde-Fenwal, но это не точно.
Vice перечислила активы и обязательства в диапазоне от более чем 500 миллионов долларов до целых 1 миллиарда долларов в петиции по главе 11, поданной в Южном округе Нью-Йорка. Компания заключила сделку по продаже себя кредиторам, включая Fortress Investment Group, Soros Fund Management и Monroe Capital. Сделка, в результате которой инвесторы приобретут активы за 225 миллионов долларов и примут на себя значительные обязательства, позволяет появиться конкурирующим участникам торгов.
В 2017 году Vice Media считалась крайне прибыльным активом, поскольку журналистская деятельность в условиях нестабильного рынка считалась ой какой хорошей идеей — тогда же Vice Media привлекла инвестиции от TPG (частной инвестиционной компании) — та, благодаря презентациям Vice Media оценила последнюю в 5,7 млрд долларов и выдала с барского плеча 450 млн долларов.
Теперь Vice Media предлагает себя за сумму вдвое меньшую, нежели инвестиции — и эксперты с аналитиками не понимают, сколько же стоит эта компания на самом деле.
Monitronics, задолженность которой превысила 1 миллиард долларов, срок погашения которой наступит в 2024 году, заявила ранее в этом месяце, что планирует начать процедуру банкротства по главе 11, чтобы помочь осуществить реструктуризацию. Компания заявила, что сократит свой долг на 500 миллионов долларов в соответствии с заранее подготовленным и частично упакованным планом.
Фирма из Далласа ранее подала заявление о банкротстве еще в 2019 году с планом, который передавал контроль кредиторам и позволял ей сократить долг почти на 1 миллиард долларов. Компания перечислила активы на сумму от 1 до 10 миллиардов долларов и такой же диапазон обязательств в своей петиции, поданной в Южном округе Техаса.
Это и есть типичный пример компании-зомби: если подходить к оценке ее активов с пристрастием, в итоге оказывается, что значительная часть из них носит сугубо имиджевый характер — это примерно так же, если вы вдруг назовете помидор со своего огорода и потребуете за него доплаты на основании того, что это модный передовой бренд.
При этом помидор останется просто помидором — имя не придаст ему ни вкуса, ни особого послевкусия. Но лично вам будет приятно — «Я продаю не просто помидоры, а помидоры Дольче Виттон и Луи Габанна!»
Когда речь заходит о нематериальных активах, можно нести любую ересь — все равно проверить ценность практически некому. Ваши противники наймут одних экспертов и те назовут одну цену — вы наймете других и те авторитетно заявят, что цена в разы больше. И это совсем не смешно — из подобных пузырей состоит вообще весь западный рынок на данный момент.
И если условные Дольче Виттон и Луи Габанна производят хоть что-то материальное в той же модной индустрии, то что производит компания Vice Media, кроме бессмысленных воплей в эфире?
Считаю, что нужно выступить с инициативой о награждении Джерома Пауэлла, главы ФРС, нагрудными знаками «Почетный банкир» и «По нечетным кремлевская консерва» и благодарственной грамотой за подписью Дмитрия Анатолича — а вот если Джером будет стараться, то можно будет подумать и о грамоте за подписью Начальника.
Но я жду на самом деле очень крупную рыбу. Некая CNN еще в прошлом году потеряла около 95% своих рейтингов — и, несмотря на размерчик, это типичная компания-зомби, пусть даже она и рупор демократов.
Сдается мне, что CNN это не спасет — невидимая рука рынка додушит эту медийную гадину к восторгу трампистов и консерваторов. Самое главное, что рынок в Америке тоже стал частью политики — и падение CNN, если оно таки состоится, станет отправной точкой для сворачивания всей медиа-империи либералов.
Сколь веревочке не виться, как говорится — так что ждем новых смелых заявлений о банкротстве. И тихо поглядываем в сторону CNN.
Государственник
