Россия готовится к темным нефтяным временам

Один из крупнейших инвестиционных банков мира Goldman Sachs опубликовал официальный прогноз цен на сырую нефть в декабре. Согласно оценкам американских инвесторов, в последнем месяце текущего года стоимость эталонной нефти марки Brent поднимется до 107 долларов за баррель, а средневзвешенная цена на следующий год составит не менее 88 долларов, хотя еще пару месяцев назад тот же Goldman Sachs прогнозировал не выше 80 долларов за бочку. Стоимость российской Urals колеблется в районе 90 долларов за баррель.

И в этот же самый момент Государственная дума одобрила снижение цены отсечения для отечественной нефти до 50 долларов за баррель. Напомним, что цена отсечения — это базовая цена, которая используется при планировании и исполнении федерального бюджета. В нынешнем году она составляет 59 долларов за баррель марки Urals.

На фоне высоких цен на наше черное золото, спровоцированных кризисом вокруг Ирана, данный шаг может показаться странным. Тем более что парламент отменил ранее действовавший план постепенного снижения цены отсечения, который подразумевал уменьшение показателя на один доллар в год с выходом к 2030-му на отметку в 55 долларов за бочку. А тут базовую цену нефти махом провалили сразу до 50 долларов, а также законодатели разрешили в случае угрозы национальной безопасности формировать федеральный бюджет на один год, а не на три, как это принято сейчас. Тут следует обязательно уточнить, что данное решение является рекомендательным, пока оно не будет утверждено путем внесения изменений в Бюджетный кодекс и некоторые сопроводительные законные акты.

Причины произошедшего просты. Минфин формирует бюджет наперед и потому перестраховывается, закладывая по данному направлению усредненное значение с креном в худшие возможные сценарии. И это совершенно правильно: в данном случае здоровая паранойя является залогом в том числе стабильности финансовой системы страны. Хотя бы потому, что нефтегазовые доходы, следуя заявлению Антона Силуанова, все еще формируют около 22 процентов бюджетных поступлений, которые впоследствии трансформируются уже в бюджетные расходы. Применительно к стоимости нефти действует прагматичный принцип "лучше меньше, зато с гарантией".

Текущее резкое проваливание цены отсечения, по замыслу законодателей, должно снизить зависимость бюджета от нефтегазовых поступлений и повысить по мере возможности объем отчислений в федеральные резервы. В частности, все сверхдоходы от продажи нефти и нефтепродуктов будут направляться в Фонд национального благосостояния, используя его как государственную копилку. В том случае, если нефть на мировых рынках вновь просядет и наша Urals будет торговаться по 50 долларов за баррель и ниже, ранее накопленные средства будут направлены на покрытие дефицита доходов. Попросту говоря, сейчас, пока нефть дорогая, государство копит деньги, чтобы в случае резкого ухудшения ситуации покрыть разницу за счет накоплений и обеспечить выполнение государственных обязательств.

Помимо этого, фонд, в настоящий момент управляющий активами в объеме примерно 13 триллионов рублей, выполняет софинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан России, финансирует самоокупаемые инфраструктурные проекты в сфере транспорта, логистики и промышленности, а также занимается формированием резервов для будущих поколений.

Применительно к нефтегазовой отрасли ФНБ играет роль демпфера, защищающего курс рубля от колебаний по причине скачков цен на нефть и газ, а также гарантирует поддержку ключевых отраслей экономики, например, в случае наложения на них санкций. В настоящее время из ФНБ финансируются, помимо прочего, программы расширения БАМа и Транссиба, программа отечественного самолетостроения, а также проекты по микроэлектронике. Бизнес сам по себе такие расходы просто не тянет.

Что касается календарного периода, когда было принято решение, то на ум приходит несколько возможных причин. Во-первых, 2026 год плавно движется к завершению, а рачительный хозяин, как известно, сани готовит летом. Во-вторых, уменьшение горизонта финансового планирования до одного года намекает на нарастание геополитической нестабильности — а маневрировать проще на коротких отрезках. В-третьих, резкое снижение бюджетной отсечки цены может быть страховкой на случай завершения конфликта вокруг Ирана, когда откроется транзитная артерия через Ормузский пролив и в мир хлынет огромное количество нефти, что сразу же обрушит цены.

Вовремя подстеленная соломка еще никому не помешала.

Сергей Савчук